Money9 Gujarati: જો તમારી પાસે બેન્કોના શેર્સ હોય અથવા તમે બેન્કિંગ સેક્ટરના શેરમાં રોકાણ કરવા માંગતા હો તો તમારા માટે મહત્ત્વના સમાચાર છે. વિશ્વની અગ્રણી બ્રોકરેજ Goldman Sachs દ્વારા ભારતની બેન્કોના શેર્સનું રેટિંગ અને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ઘટાડવામાં આવ્યા છે અને કમાણીનો અંદાજ પણ ઘટાડવામાં આવ્યો છે.
બ્રોકરેજે SBI, ICICI Bank અને Yes Bank જેવા મુખ્ય બેન્કિંગ સ્ટોક્સને ડાઉનગ્રેડ કર્યાં છે અને જણાવ્યું છે કે, ફાયનાન્સિયલ સેક્ટર માટે મજબૂત વૃદ્ધિદર અને ઊંચી નફાકારકતા હાંસલ કરવાનો જે શ્રેષ્ઠ સંજોગ સર્જાયો હતો તે હવે સમાપ્ત થઈ શકે છે. ભારતનાં ફાયનાન્સિયલ સર્વિસિસ સેક્ટર માટે કપરા સંજોગો સર્જાવાના સંકેત મળી રહ્યાં છે.
બ્રોકરેજે SBIનું Buy રેટિંગ બદલીને Neutral કર્યું છે અને શેર 4 ટકા ઘટવાનો અંદાજ આપ્યો છે. ICICI Bankનો શેર 3 ટકા વધવાની શક્યતા વ્યક્ત કરી છે જ્યારે Yes Bankનું રેટિંગ Neutralમાંથી ઘટાડીને Sell કર્યું છે અને શેર 37 ટકા ઘટવાની શક્યતા વ્યક્ત કરી છે.
મુખ્ય પડકાર કૉસ્ટ ઑફ ફંડ્સનો છે. ફંડ મેળવવા માટે બેન્કોનો ખર્ચ વધી ગયો છે. કન્ઝ્યુમર લીવરેજ વધવાથી એસેટ ક્વોલિટીને લઈને ચિંતા ઊભી થઈ છે. અસલામત લોન (Unsecured loan)ના મોરચે પણ ક્રેડિટ ખર્ચ ઊંચો જઈ રહ્યો છે. બેન્કોએ હવે ઓપરેટિંગ કૉસ્ટને લઈને દબાણનો સામનો કરવો પડશે કારણ કે, પગારનો ખર્ચ વધ્યો છે અને ભવિષ્યમાં ડિપોઝિટ ગ્રોથ હાંસલ કરવા માટે બેન્કોએ ડિસ્ટ્રિબ્યુશન નેટવર્કનું વિસ્તરણ કરવાની જરૂર છે.
સ્થાનિક બેંકોએ FY20-3QFY24માં તીવ્ર ROA (સંપત્તિ પર વળતર) વિસ્તરણ નોંધ્યું હતું. હવે, બ્રોકરેજ માને છે કે નાણાકીય વર્ષ 2024-25 સુધી લંબાવવાની ધારણા ધરાવતા માર્જિન પર સતત દબાણને કારણે ROA મધ્યસ્થ થવાનું શરૂ કરશે, લોન-ડિપોઝિટ રેશિયો વિસ્તરેલો હોવાથી લોનની વૃદ્ધિ ધીમી થશે અને સેક્ટરને તેની બેલેન્સ-શીટ મિક્સ કરવી પડશે અને આ, ક્ષમતા નિર્માણની જરૂરિયાત સાથે, ખર્ચ-થી-આવકના સ્તરને ઊંચા રાખવા જોઈએ.
Goldman Sachs Equity Researchના એનાલિસ્ટ્સે નોંધ્યું છે કે, અમને લાગે છે કે, બેન્કિંગ અને ફાયનાન્સિયલ સર્વિસિસ સેક્ટરની તમામ કંપનીઓ બજાર હિસ્સો જાળવી રાખવામાં મુશ્કેલીનો સામનો કરી રહી છે, કારણ કે તેઓ માર્જિનમાં બાંધછોડ કરી શકે એમ નથી અને જો તેમાં બાંધછોડ કરવા જાય તો બેલેન્સ શીટ બગાડી શકે એમ નથી. કંપનીઓ અત્યારે વિચિત્ર સ્થિતિમાં છે.
Goldman Sachsએ Bajaj Financeનું રેટિંગ ‘sell’થી બદલીને ‘neutral’ કર્યું છે અને શેર 2 ટકા વધવાનો અંદાજ બાંધ્યો છે.
બ્રોકરેજે HDFC Bankને આપેલું buy રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને શેર 33 ટકા વધવાની શક્યતા વ્યક્ત કરી છે.
Goldman Sachs cut State Bank of India’s earnings by 7 percent and 5 percent over FY25E/26E mainly on account of a higher cost of funds and now expects the ROA of the bank to be <1 percent over FY25-26E.
“Since we added the stock to our Buy list on Aug 24 2020, the stock is up 283 percent vs the BSE30 +87 percent. At the current valuation of 1.2x on a 1-yr fwd P/B basis (standalone) and the dynamics around profitability, we believe the stock is trading at a fair valuation. Based on our valuation methodology, we raise our 12-month target price to Rs 741 per share,” the brokerage said while downgrading the stock to ‘Neutral’.
“While ICICI Bank has been quite successful in scaling up its ROAs post Covid driven by its shift towards a higher-yielding mix, digital banking which also allowed it to scale up its consumer lending, diversification into SME lending etc, we expect the consumer lending to go through consolidation and hence expect ICICI Bank’s profitability to also moderate,” said Goldman Sachs.
ICICI Bank has grown its unsecured book quite aggressively (25 percent of incremental loan growth over FY22-23) and with rising delinquencies in this book, the brokerage expects it to also impact its operating profit growth (due to income reversals).
“Since we added it to our buy list on 23 Oct 2016, the stock has risen 315 percent vs the BSE 30 Sensex of 160 percent. We revise our 12-month SOTP to Rs 1,086 from Rs 1,179 and downgrade the stock to ‘Neutral’ from ‘Buy’,” Goldman Sachs said.
The stock has rallied 36 percent over the last 3 months and 65 percent over the last 12 months vs Bank Nifty’s performance of +7%/17%. However, the fundamentals have been under pressure due to its subdued margin profile as well as a bottoming of credit cost improvements.
“We believe its ROEs are going to remain sub-par despite improvements due to the above-mentioned challenges and hence the current valuations appear rich. As a result, we downgrade to ‘Sell’ from ‘Neutral’. We cut EPS by 43 percent in FY25 and BVPS by 6.6 percent but maintain our 12-month target price at Rs 16,” said Goldman Sachs.
પર્સનલ ફાઇનાન્સ અંગે લેટેસ્ટ અપડેટ મેળવવા માટે Money9 App ડાઉનલોડ કરો